PER y earnings yield

¿Cómo sabés si una acción está cara? El precio solo no te dice nada. Una acción de US$500 puede ser barata y una de US$10, carísima. Todo depende de cuánto gana la empresa que hay detrás. Imaginá que querés comprar el kiosco de la esquina y te piden US$100.000. ¿Es caro? Depende de cuánto deja: si gana US$10.000 al año, estás pagando 10 años de ganancias por adelantado. Ese número (10) es el PER. Cuantos más años, más caro: más vas a tardar en recuperar tu plata. Con una acción es igual, solo que la ganancia se mide "por acción" (el EPS que ya viste).

No hace falta que la saques a mano: cualquier página de bolsa te muestra el PER. Lo que importa es leerlo: PER 10 = pagás 10 años de ganancias; PER 30 = pagás 30. Ahora, ojo, porque acá muchos se equivocan:

• •Un PER alto no siempre es "caro de más": puede ser una empresa que el mercado espera que crezca mucho, y por eso paga por adelantado por las ganancias que vendrán.
• •Un PER bajo no siempre es ganga: puede ser una empresa en problemas, barata por algo.

El PER solo no decide nada: te da la primera idea, y después hay que entender el negocio (lo vas a afinar en las próximas lecciones). Earnings yield: el PER al revés. Si pagás 10 años de ganancias, cada año recuperás 1/10 = 10% de tu plata. Ese es el earnings yield, que se calcula dando vuelta el PER:

Sirve para comparar la acción con otras opciones: si un bono seguro te renta 5% y la acción te da un earnings yield del 4%, ¿te compensa correr el riesgo de la acción? Esa es la pregunta que abre.