PEG (Price/Earnings to Growth)
El PEG corrige el PER teniendo en cuenta cuánto crece la empresa. Un PER "alto" puede ser barato si la empresa crece rápido.
El PER tiene otro punto ciego: no sabe nada de crecimiento. Te dice cuántos años de ganancias pagás, pero da por sentado que la empresa va a ganar siempre lo mismo. Y eso casi nunca pasa. Pensalo así: si una empresa va a ganar cada vez más, esos "años que pagás" se achican solos, porque el año que viene gana más que hoy, y el otro todavía más. Entonces un PER que parece caro puede estar perfectamente justificado. El PEG mete el crecimiento en la cuenta: agarra el PER y lo divide por cuánto crece la empresa por año.
Regla de bolsillo (la popularizó Peter Lynch, que ya cruzaste):
- •PEG ≈ 1 → el precio está alineado con el crecimiento. Razonable.
- •PEG < 1 → posiblemente barata: pagás poco para lo que crece.
- •PEG bastante > 1 → cara: pagás mucho para lo poco que crece.
Es la diferencia entre pagar caro por un jugador joven que mejora cada temporada (tiene sentido) y pagar lo mismo por uno que ya tocó su techo (no tiene sentido). Mismo precio, futuro distinto. La trampa: el PEG depende de una adivinanza. Cuánto va a crecer la empresa. Y el futuro no lo tiene nadie. Si esa estimación es demasiado optimista, el PEG te miente. Por eso es una orientación, no un veredicto. (Confiar de más en el crecimiento tiene su propia lección: la trampa del crecimiento, más adelante en este tramo.)
Dos empresas tienen el mismo PER de 20 (a primera vista, igual de "caras"):
- •Empresa A crece sus ganancias al 20% por año → PEG = 20 ÷ 20 = 1 → precio razonable para semejante crecimiento.
- •Empresa B crece al 5% por año → PEG = 20 ÷ 5 = 4 → carísima: pagás como si creciera rápido, pero apenas se mueve.
Mismo PER, dos historias opuestas. Eso es lo que agrega el PEG.