Modelización financiera de una empresa
Modelizar es proyectar a futuro los tres estados financieros de una empresa, a partir de supuestos razonados, para estimar cuánta plata va a generar y cuánto vale.
Aviso de entrada: esta es la parte más técnica del método, la que hacen los analistas profesionales. No necesitás dominarla para invertir bien; sí entender qué es y para qué sirve. Es como armar el presupuesto de tu casa para el año que viene, pero de una empresa. Estimás cuánto va a entrar (ventas), cuánto va a gastar, y cuánto va a quedar. Con una diferencia: en una empresa hay que proyectar los tres estados a la vez (resultados, balance y flujo de caja) y que queden conectados entre sí. La secuencia es esta:
- •Proyectás la cuenta de resultados: cuánto crecen las ventas, cómo evolucionan los márgenes, qué ganancia queda.
- •Proyectás el balance: deuda, patrimonio, capital de trabajo.
- •De ahí derivás el flujo de caja: la caja libre que la empresa va a generar.
Y los tres tienen que quedar integrados y cuadrados: la ganancia alimenta el patrimonio, la caja alimenta el balance. Si no cierran entre sí, el modelo está mal armado. Acá va la regla de oro: los supuestos tienen que salir del estudio (informes, earnings calls, la ventaja competitiva), no del aire. Vale el dicho "basura entra, basura sale": si proyectás que las ventas crecen 20% para siempre porque sí, el modelo te va a escupir un número lindo y falso. ¿Para qué sirve todo esto al final? Ese flujo futuro proyectado es la materia prima de la valuación por DCF que viste en "Cuánto vale". Modelizar es el puente entre entender la empresa y ponerle un número.
Una empresa vende US$100 millones y viene creciendo al 8% anual. Para modelizar, no ponés "crece 30%" porque te gustaría: mirás su historia y su mercado, y proyectás un crecimiento razonable, digamos 7-8%. Con eso estimás las ventas, los costos y la caja de los próximos cinco años. Si mañana cambiás ese supuesto a 20% sin ningún fundamento, el valor "salta" para arriba, pero es humo. El modelo vale exactamente lo que valen sus supuestos, ni un peso más.