Bitácora

Uber · 1 entrada

Cada entrada compara lo que esperábamos con lo que pasó. Si algo cambia de fondo, también actualizamos el análisis.

Lo que esperamos

3T 2026
AbiertaReservas brutas de entre US$ 58.250 y 60.250 millones (crecer entre 18% y 22% sin el efecto de las monedas), según la guía de la empresa.
AbiertaGanancia por acción ajustada de entre US$ 0,84 y 0,88 (+28% a +35%). Los analistas esperan unos US$ 0,86.
AbiertaLos viajes vuelven a crecer cerca de 20% a medida que se arregla la falta de motos en Brasil, como dijo la empresa (2T 2026: 18%).
AbiertaLa ganancia operativa ajustada sigue subiendo como parte de las reservas (2T 2026: 3,7%).
AbiertaLas recompras vuelven a su ritmo normal "en meses, no en trimestres" (2T 2026: US$ 510 millones; la referencia es la mitad de la caja libre).
2026
AbiertaRobotaxis en hasta 15 ciudades a fin de año (7 en agosto), y Waymo sigue en la app en Austin y Atlanta.
AbiertaCierra la compra de ezCater (US$ 2.300 millones) en los próximos meses.
2027
AbiertaEmpiezan los ahorros por la reforma de los seguros en California, como dijo la empresa.
Mayo 2028
AbiertaSe sabe si Waymo sigue en la app de Uber en Austin y Atlanta cuando vence el contrato, y los viajes de Uber ahí siguen creciendo aunque Waymo ya tenga su propia app (desde enero de 2028).
Segundo semestre 2027
AbiertaCierra la compra de Delivery Hero con la deuda debajo de dos veces la ganancia anual, y suma a la ganancia por acción desde el primer día.
18 meses después del cierre
AbiertaAhorros de más de US$ 1.200 millones por año por la integración de Delivery Hero, como prometió.

Cuándo nos bajamos del barco

Ninguna de las 7 condiciones de salida está activada.

VigilandoLas reservas brutas crecen menos de 12% dos trimestres seguidos, sin el efecto de las monedas ni de las compras.
VigilandoUber pierde terreno donde andan los robotaxis: su porción del mercado baja en ciudades como San Francisco, Los Ángeles o Phoenix, o sus viajes ahí crecen menos que en el resto de Estados Unidos.
VigilandoDos socios grandes de robotaxis se van de la app para operar solos, además de Waymo.
VigilandoLa ganancia operativa ajustada cae debajo de 3% de las reservas dos trimestres seguidos.
VigilandoLa caja libre de doce meses cae debajo de US$ 8.000 millones por la compra de autos o la inversión en robotaxis.
VigilandoLa deuda pasa de dos veces la ganancia anual, o Uber anuncia otra compra grande antes de terminar de integrar Delivery Hero.
VigilandoDeja de bajar la cantidad de acciones: el promedio sube contra un año atrás.

Entradas

  1. Punto de partida

    Publicamos el análisis

    Lo publicamos tres semanas antes del balance del tercer trimestre, con los datos del segundo: reservas brutas récord de US$ 58.022 millones (+22% sin el efecto de las monedas, cuarto trimestre seguido arriba de 20%), ganancia operativa ajustada de US$ 2.143 millones (+40%) y más de US$ 10.000 millones de caja libre en doce meses por primera vez. La letra chica: Brasil frenó el crecimiento de los viajes (18%, contra 20% el trimestre anterior), las recompras cayeron a US$ 510 millones para comprar Delivery Hero (US$ 14.800 millones por el 100%) y la deuda subió. Waymo terminó su acuerdo en Phoenix y en enero de 2028 va a lanzar su propia app en Austin y Atlanta, donde hoy es exclusiva de Uber (el contrato vence en mayo de 2028). El CEO compró acciones por US$ 10 millones en septiembre. Precio de partida: US$ 71,25, cerca de 30% debajo de su máximo del último año.

    Fuente: Uber, resultados, presentación, carta y call del 2T 2026 · 5 ago 2026; compra de Delivery Hero · 16 jul 2026

Contenido educativo. No es una recomendación de compra ni de venta.